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APRENDIENDO DE PERSONAJES HISTÓRICOS 
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EDITORIAL
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Retribuciones, dividendos y otras cuestiones económicas
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 ¿Qué porcentaje de los beneficios económicos de la empresa conviene repartir como dividendos? ¿Cuánto debería cobrar un consejero independiente? ¿Quién decide los sueldos de los miembros de la familia que trabajan en la empresa familiar? Son preguntas que a menudo surgen en el marco de la empresa familiar.
No hay fórmulas mágicas que nos ayuden a responder correctamente a estas cuestiones porque, de hecho, no hay respuestas buenas y malas, sino que dependerá de cada caso. Eso sí, algo que nunca falla es fijarse en los criterios del mercado. Asimismo, conocer los distintos roles que los miembros de la familia pueden desempeñar en la empresa familiar nos ayudará a entender los distintos tipos de remuneraciones que pueden percibir. Alfonso Chiner profundiza en estos aspectos en el Tema del mes, donde ofrece algunos consejos para ayudar a poner orden en los aspectos económicos de la empresa familiar.
En el ámbito económico, la política de dividendos es posiblemente uno de los temas que más quebraderos de cabeza provoca. La clave, como explica el profesor Eduardo Martínez Abascal en la Entrevista, es tener claro que “los vínculos familiares no deberían comprometer el futuro de la empresa”.
Separar los asuntos de familia de los asuntos de empresa se perfila, una vez más, como la mejor forma de evitar conflictos en la empresa familiar. La vida de Marie Curie, que Salvador Rus nos explica de una forma muy amena, es un buen ejemplo de ello. Marie Curie creó un proyecto empresarial con su marido y supo darle continuidad familiar. Familia y trabajo estaban unidas, muy unidas, pero no confundidas.
De algunas de estas cuestiones hablaremos también este mes en el ciclo de empresa familiar del Programa de continuidad. El día 11 de noviembre en Barcelona y el 16 en Madrid, analizaremos, entre otros temas, las confusiones que suele haber sobre dividendos, dádivas y sueldos, y si conviene priorizar la pertenencia a la familia propietaria o la meritocracia en las nuevas contrataciones. Por último, los días 24 y 25 de noviembre, se celebrará en Madrid el programa enfocado sobre el rol de la propiedad en la empresa familiar. ¡Os esperamos!
Josep Tàpies
Titular de la Cátedra de Empresa Familiar
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Finanzas para directivos
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Autor: Eduardo Martínez Abascal
Editor: McGraw Hill
Año de publicación: 2005
Nº de páginas: 304  ¿Qué debería saber sobre finanzas un directivo no financiero? Este libro nace con el objetivo de dar respuesta a esta pregunta de forma sencilla y práctica. De la mano del profesor del IESE Eduardo Martínez Abascal, el directivo podrá descubrir cómo afectan las decisiones de las diferentes áreas de la empresa (marketing, producción…) a la cuenta de resultados, al balance económico y, por lo tanto, a la imagen financiera de la empresa.
Se trata de un manual de finanzas que resultará muy útil tanto para directivos como para accionistas que deseen comprender las razones de un director financiero a la hora de fijar un dividendo. La obra aborda las finanzas operativas y estructurales. Con ella, el lector podrá aprender a realizar un análisis financiero y a interpretar un diagnóstico financiero. También encontrará consejos para la toma de decisiones sobre deuda y capital. Asimismo, conocerá en qué parámetros se basan los analistas a la hora de realizar una valoración de empresas.
El libro recoge material básico utilizado en los cursos de formación de directivos y en el MBA del IESE, donde su autor imparte docencia desde hace 18 años. “Finanzas para directivos” es, en definitiva, un curso intensivo de finanzas imprescindible para cualquier persona que trabaje en una empresa y desee comprender en base a qué parámetros se toman las decisiones financieras.
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APRENDIENDO DE PERSONAJES HISTÓRICOS 
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Marie Curie, una mujer que superó fronteras
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(Varsovia, Polonia, 7 de noviembre de 1867 – Salanches, Francia, 4 de julio de 1934)
 Por Salvador Rus, Profesor de Historia del Pensamiento y Director de la Cátedra de Empresa Familiar de la Universidad de León
Marja Sklodowska, que era el nombre familiar que tuvo en su Polonia natal, es más conocida como Marie Curie, una mujer que a finales del siglo XIX y en el primer tercio del siglo XX se caracterizó por traspasar fronteras que estaban vedadas a las mujeres y por ser pionera en muchas de sus actividades científicas y reconocimiento. Seguir leyendo (PDF, 97 Kb)
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NOTICIAS
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INVESTIGACIÓN
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La Cátedra publica los resultados de la investigación sobre la importancia de los valores en las empresas familiares
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La Cátedra de Empresa Familiar acaba de publicar el working paper “The importance of values in family-owned firms” (La importancia de los valores en las empresas familiares), en el que han colaborado Josep Tàpies y Lucía Ceja, titular e investigadora de la Cátedra de Empresa Familiar del IESE, respectivamente, y Remei Agulles, investigadora del Centro Empresa Familiar e Iniciativa Emprendedora del IESE (CEFIE).
El documento analiza la importancia de los valores en las empresas familiares desde un enfoque multidisciplinar. Para ello, se ha realizado un estudio empírico que examina cuáles son los valores declarados por las empresas familiares y no familiares más grandes del mundo, y estudia si existen valores específicos que son característicos de las empresas de propiedad familiar.
La investigación muestra que los valores más mencionados en las empresas más grandes del mundo son integridad, respeto y clientes, independientemente de la titularidad de las empresas. Por el contrario, hay una serie de valores que son propios de las empresas familiares: la generosidad, la humildad, la comunicación, el servicio, la calidad, la excelencia, la creatividad y el espíritu emprendedor.
El documento de investigación está disponible, en inglés, en la web de la Cátedra y se puede consultar de forma gratuita. Los principales resultados de esta investigación se han ido presentando en anteriores ediciones de la newsletter.
Leer el artículo completo (en inglés)
Leer el resumen publicado en la newsletter de junio (en castellano)
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ACTIVIDADES
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Programa de continuidad. Ciclo sobre protocolo familiar
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Primera sesión: Privilegios en lugar de valores
Barcelona, 11 de noviembre de 2010
Madrid, 16 de noviembre de 2010
 Este mes se inicia el nuevo ciclo de empresa familiar dentro del Programa de continuidad del IESE. El tema elegido es el protocolo familiar.
La amplia y creciente utilización del protocolo familiar durante los últimos años permite hacer un balance de su grado de eficacia. El protocolo familiar debería ser protector, organizador y facilitador de las relaciones familia-empresa, pero la experiencia muestra que en muchos casos no está sirviendo para alcanzar estos objetivos. ¿Por qué? En este ciclo del Programa de continuidad se analizarán, a partir de casos prácticos, las diez causas más frecuentes que dificultan la aplicación del protocolo familiar.
En la primera sesión se comentarán tres casos breves. El primero, centrado en el plan de sucesión voluntarista pero irreal; el segundo, en la confusión que suele darse en las cuestiones relacionadas con dividendos, sueldos y dádivas; y el último analizará si conviene priorizar el nepotismo o la meritocracia en las nuevas incorporaciones a la empresa familiar. Antes de la sesión, los casos estarán disponibles para su consulta en la página web del ciclo.
Las otras sesiones previstas son:
Sin hoja de ruta
Madrid, 15 de febrero de 2011
Barcelona, 24 de febrero de 2011
Papeles en lugar de personas
Madrid, 29 de marzo de 2011
Barcelona, 31 de marzo de 2011
Más información
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GLOSARIO
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Nueva entrada > Valores
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El equipo de profesores e investigadores de la Cátedra de Empresa Familiar ha acuñado la siguiente definición de valor: valor es aquello que de acuerdo al paradigma del bien de cada individuo es bueno y, por lo tanto, éste estará dispuesto a defenderlo, fomentarlo y luchar por ello si fuera necesario.
Basándonos en la definición de Schwartz y Bilsky (Toward a theory of the universal content and structure of values: Extensions and cross-cultural replications. Journal of Personality and Social Psychology 58(5), 878–891), podemos decir que los valores (a) son conceptos o creencias, que (b) se refieren a objetos, estados o conductas deseables, (c) trascienden situaciones específicas, (d) guían la selección o evaluación de conductas, cosas y acontecimientos, y (e) están ordenados por importancia relativa. Como vemos, la definición de “valor” está llena de matices y no puede centrarse sólo en comportamientos, puesto que también hay objetos que pueden considerarse valores, como la riqueza o una marca comercial. Ver entradas anteriores (PDF, 602 Kb)
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Con arreglo a lo dispuesto en la LOPD 15/1999, IESE, Universidad de Navarra (en adelante IESE), informa que la información de carácter personal utilizada para este envío está incluida en un fichero cuyo responsable es IESE. Si desea ejercer sus derechos de acceso, rectificación, cancelación y/o oposición, puede enviar una carta a Cátedra de Empresa Familiar, Av. Pearson 21, 08034, Barcelona o un correo electrónico a cef@iese.edu
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Uno de los temas clave que deben tratarse en las empresas familiares son los aspectos relacionados con el dinero, ya que si no se establecen normas claras y objetivas, y unos criterios de acuerdo con el mercado, pueden ser fuente de conflicto. Lo primero que hay que hacer es distinguir los distintos e independientes tipos de remuneraciones que los miembros de la familia pueden tener según los roles específicos que desempeñen, y que analizamos a continuación.
Eduardo Martínez Abascal es catedrático del IESE en el área de dirección financiera, donde ejerce la docencia desde 1992. Ha escrito siete libros, entre ellos Invertir en Bolsa. Conceptos y estrategias (McGraw Hill, 1998), Gestión de carteras de renta fija (McGraw Hill, 2002) y Finanzas para directivos (McGraw Hill, 2005). En esta entrevista nos habla de los criterios que deberían tenerse en cuenta a la hora de diseñar una política de dividendos.
El profesor Josep Tàpies, titular de la Cátedra de Empresa Familiar, acaba de lanzar un nuevo blog: El Blog de la Empresa Familiar, ligado a su página web personal del IESE.
La legislación actual define perfectamente el papel de los accionistas en las sociedades mercantiles. En las empresas de propiedad no familiar, el comportamiento de los accionistas no está sometido a más reglas que las que marcan la ley y la ética. En las empresas familiares, la condición de propietario lleva inherentes derechos pero también obligaciones.