Introducción

¿Cómo afecta a mi empresa la actual situación financiera?

¿Cómo debo plantearme ahora la estrategia financiera en mi empresa?

¿Cuáles son mis  alternativas de inversión?

Las reestructuraciones de negocio o de balance van a ser más necesarias ahora que el crecimiento económico se está ralentizando y el acceso a la financiación es más difícil y costoso. Ante este panorama las empresas deben: 

• Plantearse alternativas para optimizar su balance y para mejorar su solvencia y liquidez.
• Gestionar más que nunca todas las actividades de la empresa hacia la generación de flujos de caja
  
• Adquirir otras empresas aprovechando el ciclo económico
  
• Deshacerse de activos menos rentables o marginales desde un punto de vista estratégico.
• Optimizar sus fuentes de capital: financiarse a más plazo o utilizar nuevas fuentes de financiación.
• Controlar el crecimiento del working capital.

• Reducir inmovilizado o costes fijos mediante el outsourcing. 

Este programa del IESE le ayudará a estudiar estas alternativas, así como a analizar los procesos de creación de valor y  herramientas de valoración como aspectos clave para medir estas decisiones.

Temario

Valoración de Empresas y Creación de Valor
En este módulo se proporcionara los conocimientos necesarios para comprender y utilizar los distintos métodos de valoración. Se dotaran de las herramientas necesarias para valorar cualquier empresa por compleja que sea. Se trabajaran conceptos como las palancas de creación de valor en la compañía, los métodos de valoración por descuentos de flujos, valoración por múltiplos, el PER, relación valor de mercado valor contable, y las estrategias de dividendos, y estructura de capital, para finalmente trabajar los conceptos de creación de valor y errores en valoración.

Fusiones y adquisiciones
En este módulo se profundizará  la valoración y diseño de estrategias de adquisiciones de empresas. Se trabajará el proceso de M&A desde su planificación hasta la implementación. La valoración de una fusión o adquisición. Las bases de creación de valor a través de una adquisición como son: reducciones de coste vía sinergias, sinergias de generación de ingresos, apalancamiento y diversificación. El énfasis especial estará en técnicas de valoración en el diseño e implementación de adquisiciones.

Por otro lado se trabajará las fusiones, adquisiciones y alianzas estratégicas desde un punto de vista de negocio, dotando de herramientas y conceptos de análisis estratégico como criterio clave para el éxito de estas operaciones. 

Reestructuraciones financieras
Estudio de la estructura financiera de la empresa para establecer o mantener  el equilibrio de masa patrimoniales.
Estructura de capital y endeudamiento
Reestructuración del pasivo de las empresas
Leveraged buyouts (LBOs) y Management buyouts(MBOs)
Identificación y diseño de alternativas de reestructuración financiera: Spin offs, Carve-Outs, Split-Offs.

Beneficios

Para el directivo:

• Mejorar la capacidad de análisis para enfrentarse a problemas financieros.
• Adquirir conocimientos y herramientas sobre valoración de empresas y creación de valor.
• Establecer criterios y adquirir herramientas de análisis sobre alianzas estratégicas entre empresas o entre negocios.
• Reforzar el conocimiento para disminuir los riesgos en el proceso de decisiones financieras y estratégicas.

Para la empresa:

• Crear valor para el accionista.
• Adecuar los objetivos financieros a la estrategia de la empresa. 
• Tomar  decisiones teniendo como criterio relevante los aspectos financieros.
• Afrontar situaciones de crisis reforzando el conocimiento y el talento directivo.
  

Metodología

El programa combina las conferencias coloquio y los casos y notas técnicas redactados por profesores con amplia experiencia en el mundo financiero internacional.

El programa cuenta con una plataforma virtual de apoyo donde recogerá el material de trabajo del programa así como la documentación.

Aprender de la experiencia
El método del caso es un sistema de formación activo, muy utilizado en la formación de directivos. El participante recibe una descripción real de una situación empresarial ante la que debe tomar una decisión. A partir del análisis, debe proponer distintas líneas de acción, escoger la que le parezca más oportuna y diseñar un plan realista para su puesta en práctica. Durante el programa se divide a los participantes en equipos reducidos, en los que contrastan sus conclusiones. Finalmente tiene lugar la sesión general, dirigida por un profesor que cuida de que la discusión sobre los problemas, las soluciones propuestas y las conclusiones para la puesta en práctica se lleve con orden y rigor metodológico.

A quién va dirigido

Este programa va dirigido a Directores generales, directores financieros, directores de control de gestión, de planificación estratégica, y profesionales del área financiera que deban tomar decisiones de reestructuración, de inversión, de M&A  o de financiación.

Claustro

	Prof. José Manuel Campa Profesor de Dirección Financiera y titular de la Cátedra Grupo Santander de Gobierno Corporativo del IESE. M.A y P.h.D. en Economía por Harvard University. Sus investigaciones sobre mercados financieros internacionales, tipos de cambio y gestión de riesgos han sido publicadas en revistas de prestigio como el American Economic Review, el European Economic Review o el Journal of Finance. Además de esta actividad académica, José Manuel Campa ha asesorado a numerosas instituciones financieras y organismos internacionales, como el Fondo Monetario Internacional, la Reserva Federal de Nueva York, el Banco de Crédito Internacional, el Banco Mundial o el Banco de España.
	Prof. Pablo Fernández Profesor de Dirección Financiera y titular de la Cátedra PricewaterhouseCoopers de Corporate Finance. Doctor y Master of Arts en Economía de los negocios (Finanzas) por Harvard University, y MBA por el IESE, es uno de los máximos expertos internacionales en valoración de empresas. Sus artículos en este campo han sido publicados en revistas de prestigio y se han convertido en los más descargados de la Social Science Research Network (SSRN). Su libro Valoración de empresas (Ediciones Gestión 2000) ha sido reeditado más de diez veces y traducido al inglés. Como consultor, ha participado en numerosas valoraciones de empresas y marcas de empresas nacionales e internacionales como Telefónica, Pepsi Cola Internacional, Endesa o Diageo. for Entrepreneurship Research (EFER) en 1992); Invertir en Bolsa. Conceptos y Estrategias (McGraw Hill, 1998); Gestión de carteras de renta fija (McGraw Hill, 2002) y el más reciente Finanzas para Directivos (McGraw Hill, 2005).
	Prof. Africa Ariño Profesora de Dirección Estratégica del IESE. Doctora por la University of California (UCLA), es reconocida en la comunidad académica internacional por su importante investigación en los temas de alianzas empresariales, especialmente en el diseño, proceso y evolución de una alianza, así como en algunos aspectos de la evolución de relaciones entre socios. Ha publicado artículos en los más prestigiosos journals académicos entre los que cabría destacar: "Strategic alliance Contracts: Dimensions and determinants of contractual complexity" Strategic Management Journal (2007); "Entrepreneurial alliances as contractual forms" Journal of Business Venturing (2006); "Relational quality and inter-personal trust in strategic alliances" European Management Review (2005); y "Designing and Renegotiating Strategic Alliance Contracts" Academy of Management Executive (2004). Actualmente, es  directora académica del Centro de Investigación Anselmo Rubiralta del IESE que se dedica al estudio del impacto de la globalización en la estrategia empresarial.