Inundar de dinero el mercado elimina el problema de liquidez pero no el de solvencia.

Xavier Vives
11 de mayo de 2010 en La Vanguardia.

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La zona euro es como un edificio a medio construir. Ofrece ya cobijo, funciona, pero aún es insuficiente para el temporal que le ha tocado sufrir. Ha llegado el momento de completar el proyecto.
 
Jordi Gual
ABC (Empresa), 09/05/2010

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Cada semana que pasa sin avance en las reformas supone para España acumular números para un ataque especulativo

Xavier Vives
5 de mayo de 2010 en La Vanguardia.

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El Gobierno debe reconocer la gravedad de la crisis y ser audaz en el Planteamiento de las reformas.

Xavier Vives
26 de abril de 2010 en El País.

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El ensayista francés y el director del Centro SP-SP del IESE, Xavier Vives, analizaron la coyuntura económica actual en la presentación del informe CESifo en el Círculo de Economía de Barcelona, el pasado 18 de mayo.

Críticas a la política económica española desde el inicio de la crisis e incertidumbre ante la ejecución del plan anunciado recientemente por el gobierno de José Luís Rodríguez Zapatero para reducir el déficit público del estado. Son ideas que repitió en su discurso el reconocido ensayista Alain Minc, durante la presentación en el Círculo de Economía de Barcelona del informe CESifo, celebrada el 18 de mayo pasado. Según Minc, hay una gran desconfianza en la política española fuera de sus fronteras, por lo que puso en duda la capacidad del gobierno de ejecutar un plan de recorte que describió como el más valiente de Europa para acabar con el déficit y, consecuentemente, con la crisis de la deuda actual. Una crisis que, según apuntó Alain Minc, tiene también una lectura positiva respecto a su predecesora, la crisis financiera que estalló en otoño del 2008. En este caso, a pesar de su gravedad, no está el peso de la psicología, no existe el riego que el pánico pase de las élites económicas a la población como ocurrió meses atrás. Un hecho, explicó Minc, que demuestra la fortaleza de las sociedades frente a la fragilidad de las economías.  Otra lectura positiva de la crisis actual son las conclusiones que pueden sacarse del caso de Grecia, que “ha sido un recordatorio  que no podemos tirar de la deuda e imprimiendo moneda para avanzar”. Por último y todavía en relación al caso griego y al plan de rescate de su economía, Alain Minc destacó el principio de solidaridad que ha creado, un principio que hasta ahora Alemania rechazaba. Un trabajo a nivel europeo que, según apuntó, debería ir más allá, con acuerdos por ejemplo a nivel fiscal. Decidir la subida de impuestos a nivel europeo sería, según Minc, lo más inteligente.

También se refirió a la crisis de la deuda actual el director académico del Centro SP-SP del IESE, Xavier Vives, que abrió el acto de presentación del informe CESifo. Una crisis, según Vives, potencialmente mucho más grave que la crisis de las suprime, que se produce además con un sistema bancario muy debilitado. Una crisis que, además, ha vuelto a disparar el índice del miedo, la percepción de volatilidad en los mercados. El plan de rescate de Grecia, dotado con 110.000 millones de euros, y el plan conjunto entre la Unión Europea y al Fondo Monetario Internacional para salvar el euro, dotado con 750.000 millones, han permitido ganar tiempo. Según Vives, han servido para contener una segunda crisis sistémica. Y en la cadena que podría desencadenarla, España es una eslabón débil, apuntó. Refiriéndose al caso español, Vives afirmó que “si se hubiesen hecho los deberes a su debido tiempo, se habrían facilitado mucho las cosas para afrontar la crisis actual”.

El director del centro SP-SP, Xavier Vives, ocupa la novena posición en la lista de los diez científicos sociales españoles más citados. El Instituto Lauder de Dirección de Empresas y Estudios Internacionales ha elaborado el primer ránking anual de los expertos españoles en ciencias sociales más citados. La lista mide la influencia de su actividad investigadora a nivel internacional.

El ránking está encabezado por el sociólogo Manuel Castells y en él  hay seis economistas (Andreu Mas-Colell, Jordi Galí, Manuel Arellano, Xavier Sala i Martí, Juan José Dolado y Xavier Vives) y cuatro sociólogos (Manuel Castells, Juan José Linz, Vicente Navarro y Mauro Guillén), según los datos del Institute for Scientific Information compilados hasta finales de 2009.

Cinco de los diez científicos sociales más citados están afiliados a universidades o escuelas de negocios barcelonesas, liderados por la Universidad Pompeu Fabra con tres profesores. Xavier Vives es el único representante de IESE Business School. Prueba de la influencia internacional de Vives es que ha sido citado en 148 ocasiones y desde el año 1983 –año de su doctorado-, lo han nombrado 1.378 veces.

La nueva Ley del Audiovisual, que entró en vigor el primero de mayo, no está pensada para el siglo XXI ni para el amplio abanico de nuevas posibilidades que abre la Televisión Digital Terrestre (TDT). Es la conclusión unánime de los participantes en la Jornada monográfica organizada por la Cambra de Comerç de Barcelona el pasado 7 de mayo. Los porfesionales del sector coincidieron también en afirmar que la nueva ley defiende los intereses de las empresas privadas, en detrimiento de las públicas.

El análisis sobre los efectos que tendrá la nueva regulación y los retos que se le plantean al sector en España de Joaquim Triadú, vicepresidente del Centro SP-SP del IESE, abrieron la jornada. Triadú esbozó los pros y contras del texto. Entre los aspectos positivos, destacó el hecho que la nueva ley ordena la extensa normativa estatal vigente. De los negativos, Triadú criticó especialmente el apartado que dedica la ley a los porcentajes que deben invertir las empresas en producciones de cine, por su complejidad y dificultad de aplicación. Hubo tiempo también para analizar la supresión de la publicidad en Televisión Española. Una medida que, según Triadú, se ha hecho sin un estudio económico serio para evaluar si realmente favorecerá las cadenas privadas. Respecto a los retos del sector audiovisual con la apagada analógica y la implantación de la TDT, el vicepresidente del Centro SP-SP destacó la necesidad de buscar nuevas fuentes de financiación al margen de los ingresos publicitarios, así como de reestructurar el sector mediante fusiones o incluso el cierre de canales. Las empresas deberán además adaptarse a los cambios tecnológicos y a los nuevos hábitos de los espectadores o desaparecerán, afirmó.

La jornada concluyó con una mesa redonda en la que participaron el presidente de la Corporació Catalana de Mitjans Audiovisuals, Enric Marín; el presidente de la productora Mediapro, Jaume Roures; el de la productora Proa, Ramon Colom, y el consejero de Vértice 360º, Carlos Abad. Todos ellos se sumaron a las críticas de una ley que, según afirmaron con unanimidad, no está pensada para la era digital. “La ley ha muerto antes de nacer”, apuntaron.

Durante este mes de mayo, la prensa escrita internacional ha informado sobre la crisis española. En la portada de International Herald Tribune aparecía el artículo: “España: el riesgo de caer en la trampa griega”. En éste se citaba al director de SP-SP, Xavier Vives. “Hace un año el Gobierno ni siquiera quería pensar en las reformas. Ahora con la presión de los mercados ya habla sobre ello”, decía Vives.

También Finacial Times dedicó un reportaje especial a Cataluña: “Una joya en la corona, pero con defectos”. En él se citaba el informe sobre la competitividad de Cataluña elaborado por los profesores del IESE Xavier Vives y Pankaj Ghemawat.

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Expertos del IESE coinciden en las reformas necesarias para salir de la crisis.

En una sesión extraordinaria del Programa de Continuidad, los profesores del IESE Xavier Vives, Antonio Argandoña y Alfredo Pastor trazaron las perspectivas de la economía española. Los tres docentes coincidieron en que hay que reformar el sistema financiero, el sector público y el mercado laboral. “Es necesaria una secuencia temporal. No se puede pretender adelantar la recaudación. El principal problema es de crecimiento y no se puede perjudicar a la demanda que ya existe. Hay que dejar las subidas de impuestos para más adelante”, sentenció el profesor Pastor. El titular de la Cátedra Banco Sabadell de Economías Emergentes añadió que para la reforma laboral es “indispensable el compromiso empresarial”. “No se puede pedir a una parte que ceda sin saber qué hará la otra”, sentenció.

Para el profesor Antonio Argandoña la economía española ya ha tocado fondo, pero todavía no va a crecer por los problemas que arrastra. El alto endeudamiento de familias y empresas, la deuda soberana, un sistema financiero tocado y la deuda exterior son algunos de estos problemas. “El sistema financiero está afectado por la crisis de la deuda soberana, por las necesidades de liquidez y por la morosidad”, añadió. En este sentido los tres expertos coincidieron en la necesidad de que las empresas inviertan y en que no se escuden en la crisis del sistema financiero. “Lo que cambia el signo del ciclo es la inversión”, añadió Alfredo Pastor.

El director del Centro SP-SP del IESE, Xavier Vives no dio por acabada esta crisis financiera e insistió en la necesidad de llevar a cabo una reforma laboral. “Es necesario crear un contrato único para nuevas incorporaciones y con indemnizaciones progresivas en función de la antigüedad”, dijo. Vives también apuntó que la negociación colectiva actual es “inflacionaria e ineficiente” y que tendría que ser más descentralizada y pensada según la situación de cada empresa.

El profesor Vives también analizó la situación del euro. Sobre el rescate de la UE y el FMI afirmó que se ha ganado tiempo y se han solventado problemas de liquidez, pero persisten los de solvencia, que se podrían agravar con los planes de austeridad.

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El centro Sector Público-Sector Privado del IESE llega este año al “Décimo Coloquio Servicio Público-Gestión Privada”. Desde el primero que se celebró en el 2002 hasta ahora la filosofía del centro siempre ha sido reforzar la colaboración entre los sectores público y privado. 

En época de bonanza y fuerte crecimiento económico corrían voces que reclamaban una práctica desaparición del sector público en todas aquellas actividades que se pudieran externalizar o privatizar directamente. Contrario a eso, el Centro realizó diversos Coloquios, en los que se manifestaba la necesidad de mantener la actividad en ambos sectores pero con una estrecha relación para afrontar mejor las políticas públicas en el campo de la sanidad, los servicios sociales o las infraestructuras.

Hace ahora tres años que España está en fuerte declive a raíz de la crisis financiera internacional. El patrón de crecimiento de los años 1996 a 2007 no volverá a repetirse. El país necesita reformas para que se pueda aprovechar la recuperación internacional cuando se produzca. La crisis ha de servir como catalizador para estas reformas.

El Centro SP-SP afronta su décimo coloquio con el planteamiento ambicioso de tratar sin miedo los cambios estructurales necesarios y el rol que deberían jugar la administración pública y el sector privado en el impulso y la realización de estos cambios. 
 
En el coloquio se analizarán tres ámbitos distintos: la sostenibilidad del sistema de protección social, la política económica para garantizar la competitividad empresarial, i la inversión, mantenimiento y gestión de las infraestructuras.

Con las arcas públicas a un nivel de déficit importante que obliga a reducir drásticamente el gasto público, con un sector empresarial privado con dificultades evidentes de acceso al crédito bancario y con un consumo interno muy estancado, necesitamos ideas y energías renovadas para afrontar el futuro con optimismo.

El Centro de Investigación SP-SP querría que este Xº Coloquio sirviera para marcar itinerarios donde coincidieran la voluntad de los Gobiernos y el esfuerzo del sector privado para poder emprender con éxito el tiempo de recuperación económica que el país requiere. La colaboración entre el sector público y el privado es fundamental para que la economía recupere la senda del crecimiento.

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Inscripción On-line

Trillas, F.
Working Paper WP 859
Mayo 2010

Vives, X.
Working Paper WP 852
Abril 2010

Roldán, F.
Working Paper WP 854
Abril 2010

Gual, J., Mas, N.
Working Paper WP 846
Marzo 2010

Ver todos los documentos de investigación

. Lunch Seminar: Inventories, Unobservable Heterogeneity and Long Run Price Elasticities
Ponente: Helena Perrone (Universitat Pompeu Fabra y Barcelona GSE) Barcelona 15 de junio de 2010.

. X Coloquio: Las reformas estructurales necesarias para salir de la crisis: la relación público-privada para impulsarlas Barcelona, 21 de junio de 2010.

. Lunch Seminar: Quality, Upgrades and Equilibrium in a Dynamic Monopoly Market
Ponente: Gary Biglaiser (University of North Carolina) Barcelona, 22 de junio de 2010.

. Lunch Seminar: A Dynamic Oligopoly Game of the US Airline Industry: Estimation and Policy Experiments
Ponente: Víctor Aguirregabiria (University of Toronto) Barcelona, 29 de junio de 2010.

Xavier Vives: “España sigue en situación vulnerable”

P: Después de un primer asalto fallido con un plan insuficiente de 110.000 millones para salvar a Grecia, llega un segundo plan conjunto de la UE y el FMI de 720.000 millones de euros y el compromiso del BCE de comprar bonos de los Estados. ¿Se ha rescatado al euro?

R: No. Se ha ganado tiempo. Se han resuelto problemas de liquidez, pero los problemas de solvencia (de sostenibilidad de las finanzas públicas) persisten y los planes de austeridad podrían agravarlos. Grecia deberá reestructurar su deuda y las preguntas sobre la sostenibilidad  fiscal de España o Portugal siguen planteándose. El área euro deberá reformarse y avanzar en una política fiscal común si quiere sobrevivir.

P: ¿España es Grecia?

R: No, España es un país mucho más serio y con más capacidad de recaudación fiscal que Grecia, que ha hecho trampas contables. A Grecia había que ayudarla, para que su impago no contagiara de manera fulminante a la periferia de Europa. Pero el problema del país heleno es de solvencia y no de liquidez. La probabilidad de que no pueda pagar, a pesar de la ayuda, es alta. El programa de austeridad va a sumir el país en una recesión profunda y con una gran agitación social. España tiene que vigilar su deuda, porque es vulnerable, por falta de una política económica coherente para encarar la crisis. El Gobierno tiene que llevar a cabo reformas. 

P: ¿Qué reformas?

R: Las reformas necesarias pasan por tres ejes principales: una reforma del mercado laboral; una limpieza del balance de aquellas entidades financieras que lo tienen dañado por su gran exposición al inmobiliario; y la consolidación fiscal con un programa creíble de ajuste del sector público.

P: ¿El plan de recorte del déficit anunciado por Zapatero es suficiente?

R: Es un primer paso que ha llegado forzado por el ataque especulativo al euro y la vulnerabilidad de la economía española. Serán necesario encarar un plan de reformas, sin titubeos, para que la economía pueda entrar en una senda de crecimiento. 

P: ¿No se ha llevado a cabo una reforma laboral para evitar una rebelión de la sociedad?

R: Los programas de ayuda social y los mensajes optimistas han provocado que no hubiera conciencia de la gravedad del momento. La reforma del mercado laboral es inaplazable, atenta contra el sentido común pensar que una tasa de paro del 20% no tiene nada que ver con problemas en el mercado de trabajo. No se puede amagar y dar marcha atrás con la necesaria reforma del sistema de pensiones para hacerlo viable a largo plazo. Hay que instaurar la negociación colectiva a nivel de empresa y un contrato indefinido único para nuevas incorporaciones con coste de despido razonable.    

P: ¿Medidas como la subida del IVA prevista para julio y pensada para reducir el déficit van a ser eficientes?

R: La subida del IVA es técnicamente correcta, pero llega demasiado pronto. Hubiera podido ser pospuesta para cuando la economía estuviera más recuperada si hubiéramos aprobado el paquete de reformas necesarias en 2008 o 2009. El mercado internacional nos hubiera dado crédito. 

P: El FMI asegura que España no volverá a crecer al 2% hasta 2016. ¿Para cuándo la recuperación de España?

R: Vienen malos tiempos y la salida de la crisis no será indolora, sino con más trabajo y esfuerzo por una compensación que no crecerá. El Gobierno tiene que ser valiente y reconocerlo. El problema es que la falta de credibilidad, provocada por una política errática del Ejecutivo, va a pasar factura a las empresas que necesitan endeudarse y a toda la economía porque empeora las perspectivas de recuperación.

P: ¿El problema de España es la baja productividad?

R: Sí. La integración en el euro y la consiguiente rebaja de tipos de interés significó una revalorización enorme de los activos en oferta fija como los terrenos en grandes ciudades y la costa. El resultado fue un trasvase de recursos gigantesco al sector inmobiliario. La consecuencia es que no se invirtió lo suficiente en mejorar la competitividad de las empresas, dado que invertir en ladrillo daba más rendimiento. Ahora, el pinchazo de la burbuja nos coge con una productividad muy baja. Hay un problema grave de fondo y una perspectiva de ajuste difícil por delante.

P: ¿A punto de cumplir el décimo aniversario, cuáles son los retos del centro SP-SP?

R: El centro SP-SP  está en camino de consolidarse como punto de referencia en el estudio y debate de las relaciones entre el sector público y el sector privado en Catalunya, España y Europa. Para ello debe conseguir la masa crítica suficiente de investigadores de primer nivel.

P: ¿Qué aportaciones puede hacer el centro SP-SP a la situación actual de crisis?

R: Puede aportar su experiencia de cómo hacer que las intervenciones del sector público se hagan para mejorar la eficiencia y la equidad en la economía y orientar al sector privado en su estrategia de salida de la crisis. En muchas ocasiones la colaboración entre el sector público y el privado son fundamentales para desarrollar los proyectos necesarios para que la economía recupere la senda del crecimiento.

P: ¿La colaboración público privada se contempla en la necesaria reforma de las administraciones?

R: Sí, con diferencias en los distintos ámbitos. Es fundamental para mejorar la eficiencia de la administración pública y en general en  la economía. Por ejemplo, la colaboración público-privada es crucial para el éxito de los programas de investigación y desarrollo.