¿Cuál de estos 125 mercados es más atractivo para inversores?

Venture Capital and Private Equity Country Attractiveness Index 2016

13/06/2016 Barcelona

VC/PE Country Attractiveness Index 2016

Mapa de calor del Venture Capital & Private Equity Country Attractiveness Index 2016 / Illustration: VC/PE Index

Estados Unidos se sitúa de nuevo como el mercado más atractivo para la inversión en capital riesgo y activos de capital privado, seguido de Reino Unido y Canadá en segundo y tercer lugar respectivamente. Son los resultados de la séptima edición del Venture Capital and Private Equity Country Attractiveness Index 2016 (Índice de países más atractivos para el capital riesgo y el capital privado).

Junto a los tres países del podio, el resto de mercados que constituyen el top 10 son: Singapur (4), Hong Kong (5), Australia (6), Japón (7), Nueva Zelanda (8), Alemania (9) y Suiza (10). Cabe destacar que cuatro regiones distintas están representadas en los diez primeros puestos: Europa Occidental con tres países, Asia con otros tres, América del Norte con dos países, y Oceanía también con dos.

Los resultados de 2016 se basan en indicadores ponderados que cubren seis categorías de interés para inversores en capital riesgo y capital riesgo.


Tan americano como el capital privado

Estados Unidos, que ocupa de nuevo el primer lugar, sirve como referencia para el índice. Su cultura empresarial y oportunidades de negocio, así como el desarrollo de los mercados de capitales son los motivos por los cuales el país ocupa constantemente el primer lugar.

EE. UU. también tiene casi la puntuación más alta en actividad económica, entorno humano y social y protección del inversor. El único indicador clave en el que el país no se clasifica entre los cinco primeros es el de fiscalidad. De hecho, 51 mercados tienen prácticas fiscales más favorables para los empresarios.


Tendencias a cinco años

Entre los mercados que han mostrado un mayor cambio en los últimos cinco años se encuentra Filipinas, que ha ascendido veinte lugares para aterrizar en el puesto 42. Los dos principales impulsores de este cambio son su actividad económica y los mercados de capitales cada vez más sofisticados.

También se observan tendencias positivas en Kazajstán y Letonia, que han ascendido quince puestos cada uno, para clasificarse en la posición 49 y 52, respectivamente.

Los grandes perdedores de estos cinco años han sido Chipre (que ha bajado 29 puntos hasta el 67), Túnez (16 puestos hasta el 65), Brasil, Egipto y Siria (cada uno ostentando 13 posiciones menos hasta la 54, 70 y 121, respectivamente).

De los famosos BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica), Brasil es el menos atractivo en el puesto 54, detrás de la Federación Rusa, que ha escalado al 41. China sigue siendo el centro neurálgico del grupo en el lugar 24, pero India está ganando terreno, ahora en el 29. Sudáfrica es el país africano que mejor puntúa en la posición 32 de la lista global.


El mapa de calor del 2016

Para ayudar a rastrear tendencias regionales, un mapa de calor acompaña al índice, donde el rojo indica precaución y el verde, un buen posicionamiento.

África muestra muchas manchas rojas y una cobertura incompleta (en color gris), pero presenta tendencias de interés para inversores potenciales. Este año, la pequeña nación insular de Mauricio ha superado a Marruecos como el segundo destino de inversión más atractivo de África. Ahora clasificado en la posición 45 global, Mauricio ha mejorado en protección del inversor y práctica de gobierno corporativo, así como en actividad económica.

En verde, Europa Occidental representa casi la mitad (14) de los treinta primeros países de la clasificación - desde Reino Unido (2) y Alemania (9) a España (26) y Luxemburgo (30). De las veinte economías de Europa Occidental rastreadas, el mencionado Chipre (67) y Malta (69) son las más rezagadas de la región.

Europa del Este es una mezcla de matices que cuenta con un jugador destacado: Polonia, que ocupa la posición 25. También lo es Oriente Medio, con un Israel en verde clasificado en el puesto 19. En América Latina, Chile destaca en la posición 27.


Una cobertura global ampliada

Lo que comenzó en 2006 como un estudio piloto del IESE de países europeos se ha ampliado considerablemente en los últimos años hasta convertirse en una herramienta cada vez más útil para inversores internacionales.

El índice de de países más atractivos para el capital riesgo y el capital privado de 2016, diseñado y elaborado por el Centro Internacional de Finanzas del IESE, en conjunto con la EMLYON Business School, clasifica actualmente 125 economías globales para establecer comparaciones útiles.

El año pasado, se añadieron cinco nuevos países: Sri Lanka (57), Qatar (68), Líbano (79), Bolivia (101) y Azerbaiyán (104), con datos recuperados para poder ver las tendencias de los últimos cinco años en sus clasificaciones.

Los mercados se analizan de acuerdo con cientos de miles de datos que cubren seis indicadores clave:

  1. Actividad económica, que incluye indicadores como el PIB, su crecimiento esperado y el desempleo.
  2. Nivel de desarrollo de los mercados de capitales, incluyendo las OPV, fusiones y adquisiciones, los mercados de deuda y crédito y la sofisticación y profundidad del mercado.
  3. Fiscalidad, que contempla entre sus indicadores los incentivos para emprendedores y la facilidad de pago de impuestos.
  4. Protección del inversor y gobierno corporativo, que incluye las garantías legales.
  5. Entorno humano y social, con indicadores como educación, regulación laboral y medidas anticorrupción.
  6. Cultura emprendedora y oportunidades de negocio, englobando indicadores sobre la capacidad de innovación, el I+D corporativo y la facilidad para empezar, gestionar y finalizar un negocio.

De acuerdo con los creadores del ranking, para lograr una clasificación alta en el VC/PE Country Attractiveness Index, un país debe posicionarse bien en cada uno de los seis indicadores clave, apuntan sus creadores.

Los creadores del índice prefieren no extraer demasiadas conclusiones basadas en cambios de año en año, lo que puede derivarse de la volatilidad a corto plazo en algunos indicadores. En cambio, destacan las transformaciones ocurridas en cinco años, debido principalmente a que el capital privado tiende a ser gestionado por inversores institucionales a largo plazo. Con este fin, el índice se acompaña de una página web interactiva para ver tendencias a cinco años y cambios regionales.

El equipo del índice está dirigido por los profesores Heinrich Liechtenstein, del IESE, y Alexander Groh, de EMLYON, y los alumni del IESE Karsten Lieser y Markus Biesinger.

Mientras que el índice ayuda a los inversores a detectar los mercados emergentes más prometedores y a evaluar los riesgos y recompensas de los distintos perfiles alrededor del mundo, también puede asistir a los reguladores locales a establecer o revisar políticas con el fin de atraer más capital riesgo y privado en el futuro.


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