Las cinco claves de la Argentina de Milei que todo inversor debe conocer

Qué seguir de cerca antes de comprometer capital en un país en plena reconstrucción económica.

La Argentina de Javier Milei, en la presidencia del país desde 2023, genera expectativas, pero también incertidumbres. El país vive un proceso de transformación institucional y económica que busca sentar las bases para un crecimiento sostenible tras dos décadas de deterioro. Las reformas en marcha y las proyecciones macroeconómicas abren espacios de inversión que no se veían hace años, pero los riesgos estructurales persisten. Los profesores Pedro Videla y Adrián Caldart esbozan las cinco claves que todo inversor debe considerar antes de ingresar al mercado argentino.

1. El RIGI como puerta de entrada al capital extranjero

El Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI) se ha convertido en el eje central de la estrategia del Gobierno para atraer inversión extranjera. El programa ofrece seguridad jurídica, incentivos fiscales y beneficios aduaneros a proyectos de gran envergadura. Desde su puesta en marcha, el RIGI ya acumula proyectos aprobados por decenas de miles de millones de dólares (según Reuters, rondan los 15.700 millones hasta septiembre de 2025). Esto apunta a que el capital internacional empieza a percibir un cambio de rumbo en un país que, entre 2005 y 2020, vio cómo su PIB per cápita descendía del 70% al 20% del nivel de Estados Unidos, con un crecimiento medio del PIB real de apenas el 1,7% anual en lo que va de siglo.

• Qué seguir de cerca: si el RIGI se consolida como una política de Estado o si, por el contrario, queda como un incentivo temporal que no sobrevivirá al próximo gobierno. La estabilidad del marco regulatorio es la verdadera prueba de fuego, especialmente de cara a las elecciones de 2027.

2. Giro hacia el crecimiento económico

Tras la contracción del PIB del 1,6% en 2023 y una nueva caída estimada de entre el 2% y el 3% en 2024, la economía argentina empieza a mostrar un posible cambio de ciclo. Para 2025, las previsiones apuntan a un crecimiento cercano al 5%, y el FMI proyecta una expansión adicional de alrededor del 3,5% en 2026.

El ajuste más visible está en la inflación: actualmente en torno al 30%, podría descender a un rango del 7% al 14% en los próximos meses. Cuando Javier Milei asumió la presidencia, la inflación anualizada superaba el 200%. Para 2025, las estimaciones la sitúan en torno al 30% anual, con la posibilidad de que en 2026 descienda a un rango de entre el 7% y el 14% si se mantiene la disciplina macroeconómica.

Este descenso deriva del recorte del llamado “impuesto inflacionario”, que exigió un fuerte ajuste fiscal con reducción del 27% del gasto público, recorte de subvenciones y reorganización del aparato estatal. Como era previsible, el ajuste inicial elevó el índice de pobreza, aunque ya comienza a moderarse.

• Qué seguir de cerca: la sostenibilidad del ajuste sin generar crisis social y la capacidad del gobierno para mantener la desinflación sin recurrir a controles de precios. La volatilidad macro sigue presente, pero empieza a ser predecible.

3. Reformas estructurales, el cuello de botella de la productividad

Sin cambios estructurales en materia fiscal y laboral, la productividad argentina seguirá estancada. Bajo la legislación actual, las empresas no pueden escalar operaciones de manera eficiente y la competitividad depende exclusivamente de devaluar el peso. Si el gobierno logra aprobar estas reformas, el país podría iniciar un ciclo de crecimiento genuino. Si no, volverá al histórico patrón de expansión y colapso.

• Qué seguir de cerca: señales concretas de avance legislativo en estos dos frentes. Para el inversor, este es el factor determinante. Invertir tiene sentido solo si el marco regulatorio deja de ser un obstáculo estructural.

4. ¿Continuidad política más allá de Milei?

El ascenso político de Milei fue tan inesperado como acelerado: pasó de no tener partido a conseguir 38 diputados y 7 senadores en 2023. Sin mayoría suficiente para impulsar reformas profundas, recurrió a los Decretos de Necesidad y Urgencia para legislar. Tras las últimas elecciones, su espacio cuenta con 95 diputados, aún lejos de los 129 necesarios para una mayoría sólida, aunque capaz de articular mayoría a través de pactos con bloques políticos afines. El desafío está en construir consensos que permitan convertir las propuestas en un marco estable y predecible. La pregunta clave no es ideológica: ¿Argentina podrá garantizar continuidad en su modelo económico después de 2027, independientemente de quién gobierne? El capital no entra a un país para una administración; lo hace con vocación de permanencia.

• Qué seguir de cerca: consensos políticos sobre reglas de juego básicas, señales de que la oposición no revertirá las reformas clave y capacidad institucional para blindar la estabilidad macroeconómica del cambio de ciclo electoral.

5. La prueba de confianza internacional en los mercados

Argentina podría volver a emitir deuda en mercados internacionales de forma significativa en 2026, un acontecimiento que modificaría radicalmente su perfil de riesgo y confirmaría la confianza externa. La estrategia recomendada pasa por la prudencia en el corto plazo y preparación en el mediano. Conviene no comprometer capital sin análisis de escenarios sólidos, pero estar listo para actuar cuando el mercado valide la señal.

• Qué seguir de cerca: la evolución del riesgo país, reapertura del mercado de capitales y capacidad de refinanciación de la deuda existente. Las oportunidades llegarán para quienes estén preparados, no para quienes improvisen.

Argentina atraviesa una fase de estabilización acelerada con riesgos evidentes, pero también con oportunidades reales a medio plazo. El punto crítico llegará cuando, sin importar quién gobierne, la dirección económica se mantenga estable. Mientras tanto, la recomendación es clara: informarse, actuar con prudencia y estar listo para moverse con rapidez en un entorno que puede recompensar a quienes sepan anticiparse.

Fuente: “La Argentina de Javier Milei: realidad y perspectivas”, sesión de Pedro Videla y Adrián Caldart organizada por la Asociación de Alumni del IESE.

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